- 6,1 mld zł EBITDA (wzrost o 23% r/r) i 24,5% marży EBITDA (wzrost o 5,2 p.p.);

- 2,9 mld zł zysku netto i 11,5% marży zysku netto (wzrost o 11 p.p.);

- 3,7 mld zł nakładów inwestycyjnych, w tym 2,5 mld zł w segmencie Dystrybucja;

- Podwyższenie do 16 mld zł kwoty środków pozyskanych w ramach Krajowego Planu Odbudowy na transformację sieci dystrybucyjnych i cyfryzację;

- 784 MW mocy zainstalowanej w segmencie OZE. W budowie trzy farmy wiatrowe o mocy 234 MW, dwie farmy PV o mocy 144 MW i cztery magazyny energii o mocy 24 MW;

- Wskaźnik dług netto/EBITDA na bezpiecznym poziomie 1,4x.

(wszystkie dane skonsolidowane za I-III kwartały 2025 r.)

– Konsekwentny wzrost finansowy potwierdza bardzo dobrą sytuację Grupy TAURON. Trzy minione kwartały okazały się rekordowe, co wyraźnie widać w solidnym wyniku EBITDA. Uzyskane preferencyjne finansowanie o łącznej wysokości 16 mld zł dodatkowo wzmacnia naszą pozycję i pozwala realizować kolejne etapy transformacji polskiej energetyki. Kurs akcji, który przekroczył historyczny próg 10 zł i przełożył się na giełdową wycenę spółki na poziomie ponad 18 mld zł, stanowi kolejny dowód na to, że przyjęta strategia przynosi zamierzone rezultaty, zarówno dla Klientów, jak i Akcjonariuszy. Od dnia powołania obecnego Zarządu rynkowa wartość TAURONA wzrosła o ok. 240 proc.- mówi Grzegorz Lot, Prezes Zarządu TAURON Polska Energia.

– Trzy kwartały 2025 r. to kolejny okres, w którym Grupa TAURON utrzymuje solidny wzrost wyników finansowych do czego przyczynił się przede wszystkim największy w Grupie segment Dystrybucja. Jesteśmy szczególnie zadowoleni z pozyskania preferencyjnego finansowania w ramach KPO na rozwój tego segmentu w bezprecedensowej w skali kraju wysokości – podpisane w sierpniu umowa i aneks z BGK na blisko 5 mld zł, w połączeniu z wcześniej pozyskanymi środkami oraz umową na finansowanie procesu cyfryzacji infrastruktury dystrybucyjnej, dają łącznie ponad 16 mld zł atrakcyjnie oprocentowanych, długoterminowych pożyczek. Rosnące przepływy z działalności operacyjnej powodują, że wskaźnik dług netto/EBITDA utrzymuje się na relatywnie niskim poziomie, co ułatwia nam realizację inwestycji strategicznych. Stabilna sytuacja Grupy przełożyła się również na poprawę perspektywy ratingu TAURONA – we wrześniu agencja ratingowa Fitch poprawiła perspektywę ratingu ze stabilnej na pozytywną – mówi Krzysztof Surma, Wiceprezes Zarządu TAURON Polska Energia ds. Finansów.

Dane operacyjne

Grupa TAURON jest liderem na rynku polskim pod względem liczby klientów dystrybucji oraz wolumenu dystrybuowanej energii elektrycznej. W pierwszych 9 miesiącach 2025 r. segment Dystrybucja świadczył usługi na rzecz 6,03 mln odbiorców i dostarczył łącznie 38,54 TWh energii elektrycznej, w tym 37,53 TWh odbiorcom końcowym. W analogicznym okresie 2024 r. dostarczył łącznie 38,51 TWh energii elektrycznej do 5,97 mln odbiorców.

W okresie dziewięciu miesięcy 2025 r. Grupa TAURON wytworzyła łącznie 8,38 TWh energii elektrycznej, tj. o 5% więcej niż w analogicznym okresie 2024 r., kiedy to produkcja energii elektrycznej wyniosła 8,00 TWh. W analizowanym okresie produkcja energii ze źródeł odnawialnych wyniosła 1,27 TWh energii elektrycznej, co oznacza 5-procentowy wzrost r/r. Łączna moc zainstalowana jednostek wytwórczych segmentu OZE na koniec III kwartału br. wyniosła 784 MW i była wyższa od raportowanej rok wcześniej o 119 MW na skutek oddania do eksploatacji farm wiatrowych Gamów (34 MW) i Warblewo (30 MW) oraz farmy fotowoltaicznej Proszówek (55 MW). Aktualnie w budowie są trzy kolejne farmy wiatrowe na lądzie o łącznej mocy 234 MW: Miejska Górka (190,8 MW), Sieradz (23,8 MW) i Nowa Brzeźnica (19,6 MW). Grupa jest również w trakcie realizacji dwóch farm fotowoltaicznych o łącznej mocy 144 MW: Postomino (90 MW) oraz Bałków (54 MW). Rozpoczęto również budowę pierwszych bateryjnych magazynów energii (Proszówek, Przewóz, Dąbie, Kuźnia Raciborska) o łącznej mocy 24,4 MW, których oddanie do eksploatacji planowane jest na I kwartał 2026 r.

Produkcja ciepła w analizowanym okresie wyniosła 7,08 PJ i była o 15% wyższa r/r na skutek wyższego zapotrzebowania odbiorców spowodowanego głównie niższą niż przed rokiem temperaturą zewnętrzną.

Wyniki finansowe

*w kalkulacji marż uwzględniono przychody ze sprzedaży wraz z rekompensatami

EBITDA w podziale na segmenty operacyjne

W okresie dziewięciu miesięcy 2025 r. w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego Grupa TAURON odnotowała 4 proc. wzrost przychodów ze sprzedaży do 24,2 mld zł, co wynika głównie z wyższych wpływów ze sprzedaży usług dystrybucyjnych i handlowych oraz z wyższych przychodów ze sprzedaży energii cieplnej. Po uwzględnieniu uzyskanych rekompensat wartość przychodów zrealizowała się na poziomie niższym o 3 proc. w stosunku do trzech kwartałów 2024 r. Koszty działalności Grupy TAURON były w pierwszych trzech kwartałach 2025 r. niższe o 14 proc. niż rok wcześniej głównie dzięki spadkowi cen zakupu energii elektrycznej i gazu.

W okresie trzech kwartałów 2025 r. Grupa TAURON osiągnęła 6,1 mld zł EBITDA, co jest wynikiem wyższym o 23 proc. w porównaniu z analogicznym okresem 2024 r. Największy udział w EBITDA Grupy miał segment Dystrybucja odpowiadający za 62 proc. łącznej EBITDA. Udział segmentu Sprzedaż i Handel Hurtowy wyniósł 13 proc., segmentu Wytwarzanie 12 proc., segmentu OZE 7 proc., a segmentu Ciepło 3 proc. łącznej EBITDA Grupy.

W analizowanym okresie segment Dystrybucja odnotował wzrost EBITDA o 23 proc. Poprawa wyniku była spowodowana wyższą osiągniętą marżą na usłudze dystrybucyjnej, głównie wskutek wyższego średnioważonego kosztu kapitału (WACC) i wyższej wartości regulacyjnej aktywów przyjętej w taryfie na rok 2025. Dodatkowo pozytywnie na wyniki wpłynęło rozliczenie w ramach konta regulacyjnego.

Wynik EBITDA segmentu OZE spadł o 15 proc. r/r, co było spowodowane przede wszystkim spadkiem osiągniętej marży na energii elektrycznej, wynikającym głównie z niższych cen sprzedaży energii elektrycznej. Na wynik wpłynęły również mniej korzystne warunki meteorologiczne, które wystąpiły w okresie I-III kw. 2025 r. (słabsza r/r wietrzność oraz gorsze warunki hydrologiczne).

Wyższy o 139 proc. r/r wynik EBITDA segmentu Wytwarzanie był przede wszystkim pochodną uzyskania wyższej marży na sprzedaży energii elektrycznej, co było głównie efektem wyższego wolumenu sprzedaży energii elektrycznej. Poprawa wolumenu była efektem wyższej kontraktacji na rynku terminowym oraz większego zapotrzebowania ze strony operatora systemu przesyłowego (PSE). Dodatkowo na poprawę marży wpłynęły wyższe przychody z tytułu rynku mocy oraz mocy bilansujących.

Wynik EBITDA segmentu Ciepło ukształtował się na poziomie o 19 proc. niższym niż w analogicznym okresie 2024 r. na co największy wpływ miało zdarzenie jednorazowe w postaci księgowego rozliczenia utraty współkontroli nad spółką TAMEH Czech s.r.o., które poprawiło wyniki segmentu w ubiegłym roku. Natomiast wyniki finansowe segmentu Ciepło, po ich oczyszczeniu o powyższe zdarzenie, utrzymały się na stabilnym poziomie r/r.

W segmencie Sprzedaż i Handel Hurtowy wynik EBITDA był o 17 proc. wyższy wobec analogicznego okresu w 2024 r., co było spowodowane przede wszystkim wyższą uzyskaną marżą na sprzedaży energii elektrycznej w segmencie MSP oraz biznesowym.

Osiągnięta w trzech kwartałach 2025 r. marża EBITDA Grupy TAURON wyniosła 24,5 proc., co oznacza wzrost o 5,2 p.p. względem analogicznego okresu roku poprzedniego. Poprawa rentowności na poziomie wyniku EBITDA wynika ze wzrostu wyniku EBITDA, przy jednocześnie nieznacznie niższym poziomie uzyskanych przychodów ze sprzedaży i rekompensat. Natomiast znaczący wzrost rentowności na poziomie wyniku operacyjnego (EBIT) oraz netto wynika z poprawy EBITDA oraz braku ujęcia w trzech kwartałach br. odpisów z tytułu utraty wartości aktywów, w przeciwieństwie do analogicznego okresu poprzedniego roku, kiedy takie odpisy zostały utworzone. Wynik netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej w trzech kwartałach 2025 r. wyniósł 2 897 mln zł w porównaniu do 119 mln zł uzyskanych w analogicznym okresie 2024 r., na co wpływ miały analogiczne czynniki jak w przypadku wyniku operacyjnego.

Kluczowy z punktu widzenia instytucji finansujących Grupę wskaźnik dług netto/EBITDA na koniec września 2025 r. kształtował się na bezpiecznym poziomie 1,4x.

Realizacja programu inwestycyjnego

W pierwszych trzech kwartałach 2025 r. nakłady inwestycyjne Grupy Kapitałowej TAURON wyniosły 3 667 mln zł i były porównywalne z osiągniętymi w analogicznym okresie ubiegłego roku, kiedy wyniosły 3 649 mln zł (bez inwestycji kapitałowych). Wyższe nakłady r/r zostały zrealizowane w segmentach Dystrybucja, Wytwarzanie i Pozostałe.

W segmencie Dystrybucja poniesiono łącznie 2 545 mln zł nakładów (69 proc. łącznych nakładów Grupy). Główne kierunki inwestycyjne w tym segmencie to przyłączanie nowych odbiorców do sieci dystrybucyjnej (1 168 mln zł), modernizacja i odtworzenie sieci dystrybucyjnych (942 mln zł), a także kompleksowa wymiana liczników na urządzenia ze zdalnym odczytem (226 mln zł). W segmencie OZE poniesiono 517 mln zł nakładów (14 proc. nakładów Grupy), które zostały przeznaczone przede wszystkim na budowę farm wiatrowych na lądzie i farm fotowoltaicznych.

Łączne nakłady inwestycyjne w segmentach Dystrybucja i OZE stanowiły 84 proc. portfela inwestycyjnego Grupy TAURON.

***

TAURON Polska Energia S.A. jest spółką holdingową w grupie kapitałowej, która zajmuje się wytwarzaniem, dystrybucją i sprzedażą energii i ciepła. Grupa TAURON obejmuje swoim działaniem 18% powierzchni kraju i jest jednym z największych podmiotów gospodarczych w Polsce, w tym największym dystrybutorem, drugim sprzedawcą i trzecim wytwórcą energii elektrycznej. W skład Grupy TAURON wchodzą m.in. TAURON Dystrybucja, TAURON Sprzedaż, TAURON Wytwarzanie, TAURON Ekoenergia, TAURON Zielona Energia, TAURON Ciepło, oraz TAURON Obsługa Klie